Segundas Derivadas NO es un servicio que de asesoría financiera, y su/s autor/es pueden no estar cualificado para ofrecer dichos servicios.
Todo el contenido presente en esta web y sus publicaciones, así como cualquier comunicación realizada por el autor, tiene fines exclusivamente formativos, educativos y de entretenimiento. En ningún caso, de forma explícita o implícita, debe considerarse como asesoramiento financiero, legal o de cualquier otra naturaleza. Cada persona debe realizar su propio análisis, su propio due diligence y tomar sus propias decisiones de inversión de manera independiente.
Haz tú propio Due Diligence y estudia, no seas vago.
Decía Bordalás, entrenador del Getafe, “esto es fútbol, papá”, refiriéndose a las reglas no escritas del fútbol, a los códigos, a saber las cosas que pueden ocurrir en un terreno de juego.
Para mí, “todo son opciones, papá”. Porque tienes que comprender como funcionan las mismas, conocer el “terreno de juego” donde operan, y porque al final, todo en la vida son opciones. Si no lo sabes ya te darás cuenta (cuanto antes mejor)
Cómo empezó mi pasión por las opciones
Te cuento como lo comprendí. Siempre me han gustado las inversiones, la bolsa, pero en 2016, preparándome la certificación EFPA me topé con las Opciones Financieras.
Al principio, cuando les estudias por primera vez, tienes la falsa sensación de que las entiendes. No parecen tan difícil. Pero no. Cuando quieres empezar a usarlas ves que no tienes seguridad, dudas en conceptos, y terminas por pensar que esto no es para ti. Es al cabo del tiempo, al profundizar en ellas, cuando un día, como en la película “Una mente maravillosa”, todo encaja. Te hace un “clic” el cerebro. Y a partir de ahí ya no hay stop.
Los que lean esto y sean alumnos del curso de Opciones de Locos de Wall Street seguro que esta comparación la han escuchado mil veces. Cuando conduje por primera vez un coche con cambio automático pensé que nunca más volvería a uno manual. Con las opciones me pasa lo mismo: no sería capaz de invertir en acciones sin el mix de las opciones.
Como decía, cuando llega ese “clic” no hay stop y vas entendiendo principios de las opciones tales como:
Entender el binomio risk/reward: ¿Cuánto puedo perder? ¿Cuánto puedo ganar?.
Comprender la fuerza de las situaciones asimétricas: una inversión donde tenga poco que perder y mucho que ganar.
Asimilar la volatilidad de las situaciones que afectan a nuestras inversiones, dando por hecho que existen riesgos que ni se nos pasan por la cabeza (riesgos de cola).
Analizar las segundas derivadas de cualquier operativa que se abra. ¿Qué pasa si mientras tengo la posición abierta hay presentación de resultados de la compañía? ¿Y si no gustan al mercado?
Pero, todo son opciones
Pero esto no termina aquí. El cambio de mindset no se circunscribe a las finanzas. Te impregna de tal manera que lo aplicas a todo en la vida. Te cuento un ejemplo real:
Imagina que has analizado una empresa, la conoces perfectamente porque conoces el sector, e incluso te encantaría trabajar en ella. ¿Qué pasa si le mando un mail con la tesis de inversión y diciendo que me encanta y que sería un lujo trabajar para ellos? Preguntémonos:
¿Qué pierdo por mandar un mail? Nada. Que no me contesten al correo.
¿Qué puedo ganar? Infinito. Me pueden contestar interesándose, citándome para una entrevista, etc
Mucho que ganar y poco que perder. ¿A qué nos recuerda? Efectivamente. Se nota que sabes de opciones. A una call comprada.
Y es que esto lo podemos llevar a todo en la vida. Desde mandarle un mensaje a esa chica/chico que te gusta, hasta intentar emprender un negocio online, o un blog (como este).
Al final uno de los principales aprendizajes que obtienes en la vida con el paso del tiempo es analizar nuestras decisiones como si fuera una partida de ajedrez. Suponemos cuales pueden ser los siguientes movimientos en función de nuestra actuación.
En este sentido, otro aprendizaje que me sirve en mi día a día es como afrontar las decisiones que son A o B y sobre las que tenemos dudas. ¿Cambiar de coche o no? ¿Comprar un nuevo piso o no? Si compro el piso, ¿lo hago con hipoteca o lo pago en efectivo? Son decisiones no graduales. No puedo comprar un trozo de piso. No puedo comprar un volante solo. Es como estar embarazada. O lo estás o no lo estás.
Mi consejo es que supongas que has tomado la decisión equivocada y cómo se afrontaría la misma. Veámoslo con un ejemplo cotidiano:
Imaginad que tenéis una hipoteca de 150.000 euros y en la cuenta corriente otros 150.000 euros. ¿Cancelarías la hipoteca? Cada uno puede tener su opinión acerca de esta decisión y, aunque yo la tengo clara (NO cancelaría) puedo entender cualquier otro argumento. El punto clave en esta decisión es si tenéis dudas. En este caso analizar la segunda derivada de cada una de las alternativas, como os decía, suponiendo que me equivoco:
He decidido no cancelar la hipoteca y quedarme con los 150.000 euros en liquidez. Al cabo del mes me doy cuenta de que me he equivocado. ¿Qué ocurre? Nada. En ese momento cojo y hago la aportación. Recordad que seguía teniendo los 150.000 euros en cash.
He decidido cancelar la hipoteca. Al cabo del mes me doy cuenta que ha sido un error porque, por ejemplo, me ha surgido otra oportunidad inmobiliaria. En este caso NO puedo deshacer la decisión. No hay forma de echar el tiempo atrás.
Y es que tenemos que tener en cuenta algo que parece que nadie asume: nuestra propia ignorancia. Bueno, nuestra propia ignorancia y otra cosa más. Conciencia de la existencia de la VOLATILIDAD.
Que la volatilidad te acompañe
Si a los Jedi siempre le acompaña la fuerza, al inversor en opciones SIEMPRE le acompaña la volatilidad.
Habrá momentos en su etapa inversora en que piensen que tienen todo controlado pero deben saber que los cisnes negros “talebianos” son como las “meigas” gallegas. Aunque no los veas en el horizonte, “haberlas hailas”. Veo muchos inversores que no han vivido un “2008” y me entra pavor cuando los leo hablar de niveles de apalancamiento de su cuenta por encima de x1,20 veces, o que comparten el sábado por la mañana no menos de 10 ventas de puts que han expirado sin valor. “Dinero gratis” lo llaman. Los tengo en mis oraciones. La fuerza aún no está en ellos.
Pero la volatilidad no es un concepto que se circunscribe a las opciones. Existe en todo en la vida y debemos ser conscientes y trabajar para cuando vengan esos cisnes negros nos afecten lo menos posible. Estar 100% preparados para ellos es difícil, pero al menos que el “bofetón” sea una herida, pero no la muerte. Nos pueden sobrevenir enfermedades, problemas familiares, despidos, y debemos ser consciente de ello. En este sentido, no te voy a dar fórmulas mágicas pero sí una serie de consejos para esa preparación que decía:
Ten un nivel de vida (casa, consumo, coche, viajes) un escalón menos del que podrías permitirte a día de hoy. Con tu sueldo actual podrías tener un coche de alta gama. Ten un buen coche, pero un punto menos de ese que te podrías permitir. Podrías cambiar de iPhone cada año, pero espera 3-4 upgrades. Hace poco en el podcast de “Dinero y bolsa” me preguntaban si tuviera que darle un único consejo financiero a una persona cual sería. Le dije precisamente este.
Obviamente, ese nivel de vida un punto inferior supone que el gap entre dicho nivel y el que podrías acceder lo destines a ahorrar. Bueno, mejor dicho, a invertir.
Podría seguir dándote consejos financieros para estar prevenido, pero no todos son puramente económicos. Por ejemplo:
No dependas únicamente de una fuente de ingresos. Si tienes un trabajo, aunque sea bien remunerado, como única fuente de ingreso, tienes todos los huevos en una cesta. Si mañana la empresa va mal, o por cualquier motivo te despiden, tendrás un problema.
Monetiza tu pasión. Seguro que en algo eres bueno, tienes un hobby del que eres experto o tienes una pasión a la que puedes dedicar horas gustosamente. Intenta monetizarlo. Estoy convencido que siempre habrá alguien que querrá pagar porque compartas ese conocimiento. Al final esta persona que paga está comprando tiempo. Está ahorrando el tener que investigar por su cuenta porque tú le estás condensando el que invertiste en tener esos conocimientos.
Comparte tus finanzas con al menos una persona. No sería raro que tuvieras una cartera muy distinta a esta: Acciones en Interactive Brokers, bitcoin en un monedero frio y algún fondo que otro. Esto tiene que saberlo alguien. Tu pareja, tu hijo o tus padres, dependiendo del caso. Las cosas pasan.
Por todo esto, el saber de opciones te es muy útil aunque NUNCA operes con opciones. Y de todo esto te vamos a ir hablando
y un servidor en este substack. De opciones y de sus SEGUNDAS DERIVADAS. Porque todo son opciones, papá.Últimas operaciones con opciones
A modo de “cuaderno de bitácora” iremos dejándoos al final de cada artículo un resumen con las operaciones con opciones que los autores vayan realizando. Estas operaciones tienen como único fin el pedagógico y no suponen ninguna recomendación.
Registraremos las operaciones en este tracker en excel, que es el que aconsejamos a los alumnos del Experto en Opciones de LWS Academy que lleven para registro y control de las mismas:
Estas operaciones también las vamos indicando en tiempo real tanto para los miembros premium de
como para la comunidad de “alumnis” de los cursos de Opciones de LWS AcademyVenta de put de SMR
Subyacente: SMR NuScale Power
Operativa: Venta de put o cash-secured put
Strike: 13 $
Prima: 1,26 $
Rentabilidad teórica: 9,69% (en caso de no asignación)
Rentabilidad teórica anual: 63,86% (en caso de no asignación)
Fecha operación: 20/10/2024
Vencimiento: 20/12/2024
Número de contratos: 5
Máxima ganancia: 630 $
Máxima pérdida: 5.870 $ (en caso de que la acción se vaya a 0 $)
Explicación de la operativa:
Los que me conocéis sabéis que me llevo años convencido acerca de la tesis del uranio. Una de las aristas de esta tesis es la puesta en marcha de SMRs o pequeños reactores nucleares (el que quiera saber más sobre ellos le recomiendo este enlace del Financial Times). Tecnológicamente tienen aún retos por delante pero si consiguen salir adelante puede ser un cambio para la humanidad. Nos permitirá tener energía en lugares del mundo que ahora mismo es imposible, entre otros avances.
Pero no solo es eso. Con el incremento de demanda energética que le espera al mundo por el crecimiento de los centros de datos, la IA y demás factores tecnológicos, ya son muchas las empresas que están apostando claramente por esta tecnología, como por ejemplo Google.
Hay muchas empresas pero a mí en concreto me da confianza NuScale, ya que cuenta además como aliado al gobierno estadounidense. Ha tenido una volatilidad en el último año muy abrupta, como se ve en el gráfico:
Personalmente considero que he tenido un claro error de omisión. He tenido varias veces la empresa en cartera, siempre con venta de put y de call ejercida, y siempre en los entorno de los 10 $. Pero cuando la compañía se fue casi a 2 $ tenía que haberla incorporado a la cartera. Ahora que parece que se aclaran ciertas dudas tecnológicas me gustaría tener posición pero no a estos niveles de sobre compra.
En este gráfico de la acción de SMR, si veis la parte de abajo, se ven dos líneas que nos marcan LA VOLATILIDAD. La azul representa la volatilidad realizada, histórica, es decir, cuanto se ha movido la cotización. La amarilla es la interesante para los inversores en opciones. Nos habla de la volatilidad implícita, es decir, la que el mercado espera. Hablaremos largo y tendido sobre ella en próximos artículos. Ahora quédate con que si es alta es positivo para los vendedores de opciones. Por ello, dado de que la Volatilidad Implícita está por los nubes, aprovecho y vendo puts a strike 13 $. Si me asignan estaría construyendo una posición en 11,74 $, un precio que considero que a largo plazo sería una gran entrada.
Venta de put de Golar
Subyacente: Golar
Operativa: Venta de put o cash-secured put
Strike: 32 $
Prima: 0,90 $
Rentabilidad teórica: 2,81% (en caso de no asignación)
Rentabilidad teórica anual: 15,83% (en caso de no asignación)
Fecha operación: 15/10/2024
Vencimiento: 20/12/2024
Número de contratos: 1
Máxima ganancia: 90 $
Máxima pérdida: 3.110 $ (en caso de que la acción se vaya a 0 $)
Explicación de la operativa:
Golar creo que es una compañía de sobra conocida por la comunidad. Es otra de las que he tenido históricamente posición y que he ido “tradeando” desde hace años. Mi primera compra fue a 5 $, allá por 2020 y vendí entorno de los 10 $. Lo que puede parecer una gran operación, vemos que no lo ha sido, ya que Golar, con sus nuevos barcos y contratos cotiza en entornos de 36 $. Por ello, cuando la volatilidad implícita lo permite, pienso ir vendiendo puts a strikes que no me importaría que fueran precios de entrada.
Si vemos el gráfico de la volatilidad, se ve un claro GAP entre la implícita y la realizada, lo que significa que es positivo vender opciones.
Otras operaciones
Durante estos días también he realizado otras operaciones las cuales no voy a pasar a desgranar completamente porque son operativas que realmente provienen de otras más antiguas.
Por ejemplo:
Rolo de opciones Calls de Palantir. Teníamos opciones muy ITM (strike 24) de Palantir con vencimiento 18/10/2024. Las hemos rolado pagando 0,35 $ al 20/12/2024.
Rolo de opciones Calls de Grupo Galicia. Operativa similar a la anterior. Teníamos opciones muy ITM (strike 38) de Grupo Galicia (ADR argentino) con vencimiento 18/10/2024. Las hemos rolado pagando 0,50 $ al 15/11/2024.
Si no estás muy ducho en opciones, y te pierdes con algunos términos y operativas, te recomienda que veas este curso gratuito que hice con LWS Academy.
Con esto llegamos al final de nuestra primera entrega. Si te gusta el contenido relativo a opciones, bolsa y sus segundas derivadas, suscríbete.
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